Em janeiro, Dolf van den Brink surpreendeu o mercado ao anunciar saída da Heineken depois de quase seis anos como CEO e mais de 28 dentro de casa — a renúncia veio poucos meses depois de ele próprio ter apresentado a estratégia EverGreen 2030, o que deixou claro que a saída era sobre quem executa, não sobre o rumo escolhido. O conselho de supervisão, presidido por Peter Wennink e com aval da família controladora Heineken, optou então por romper um padrão de mais de 150 anos e foi buscar fora do setor cervejeiro: Rafa Oliveira vem da JDE Peet’s, empresa de café e chá, e antes passou por Kraft Heinz e Goldman Sachs.

O pano de fundo da troca é um plano de eficiência que já estava em curso antes de Oliveira aceitar o convite. A companhia anunciou o corte de 5.000 a 6.000 posições — quase 7% do quadro global de cerca de 87 mil pessoas — como parte de uma reestruturação que centraliza operações hoje relativamente autônomas por região e mira, segundo o CFO Harold van den Broek, cortes concentrados na Europa e em mercados menos estratégicos. Em 2025, o programa de produtividade já havia entregado mais de €500 milhões em economias brutas, contribuindo para os 41 pontos-base de expansão de margem — ou seja, o novo CEO herda uma reestruturação desenhada, não uma folha em branco.

A tensão fica visível no próprio guidance: a faixa de crescimento do lucro operacional para 2026 caiu para 2%-6%, ante 4%-8% no ciclo anterior, e analistas como Ed Mundy, da Jefferies, já classificaram a meta como discretamente aquém do esperado — avaliação que, para ele, faz sentido diante da transição de comando, já que não havia incentivo para uma meta agressiva logo antes da troca. O desempenho por região reforça o dilema: África e Oriente Médio cresceram 15,7% em receita e 62% em lucro operacional, enquanto Europa e Brasil seguiram fracos — o forasteiro chega, portanto, para decidir onde cortar sem destruir a única frente que está funcionando.